# Грчке: ММФ објављује закључке о грчкој економији док #ЕУЦО почиње разговоре о еурозони

Грчка је прешла дуг пут, али се и даље суочава са многим изазовима. Грчка ће изаћи из програмске ере у великој мери елиминишући макроекономске неравнотеже. Неке важне реформе су спроведене, раст се вратио, незапосленост је у паду (иако је и даље веома висока), а недавно договорени пакет за отплату дуга обезбедиће средњорочну одрживост. Али значајна наслијеђа кризе и незавршена реформска агенда и даље ометају бржи раст, док чланство у валутној унији и високи примарни циљеви суфицита ограничавају опције политике. Подстицање раста и животног стандарда ће стога зависити од побољшања комбинације фискалне политике, поправке биланса финансијског сектора, даље либерализације тржишта производа и рада и јачања ефикасности и управљања у јавном сектору.

Раст се вратио у Грчку, потпомогнут импресивним напорима за макроекономску стабилизацију, структурним реформама и бољим спољним окружењем. Грчка заслужује заслуге за значајна прилагођавања фискалног и текућег рачуна и за спровођење неких кључних структурних реформи последњих година. Ови напори, у комбинацији са значајном европском подршком и повољнијим спољним окружењем, омогућили су повратак расту, уз раст реалног БДП-а од 1.4 процента у 2017. и очекује се да ће достићи 2 процента ове године и 2.4 процента у 2019. Како се празнина у производњи смањује, незапосленост очекује се да ће пасти са око 20 процената ове године на око 14 процената до 2023. Спољни и домаћи ризици су значајни, укључујући спорији раст трговинских партнера, пооштравање глобалних финансијских услова, регионалну нестабилност, домаћи политички календар и замор од реформи.

Олакшање дуга које је недавно договорено са европским партнерима Грчке значајно је побољшало одрживост дуга на средњи рок, али дугорочни изгледи остају неизвесни. Продужење рока доспећа за 10 година и друге мере за смањење дуга, у комбинацији са великим новчаним бафером, обезбедиће стабилно смањење дуга и бруто финансијских потреба као проценат БДП-а у средњем року и то би требало значајно да побољша изгледе Грчке да одржати приступ тржишном финансирању на средњи рок. Особље је, међутим, забринуто да се ово побољшање индикатора дуга може одржати само на дуги рок под, како се чини, веома амбициозним претпоставкама о расту БДП-а и способности Грчке да оствари велике примарне фискалне суфиците, што сугерише да би могло бити тешко одржати тржиште приступ на дужи рок без даљег отпуштања дуга. С тим у вези, Штаб поздравља обавезу европских партнера да пруже додатну помоћ ако је потребно, али верује да је од кључне важности да свако такво додатно олакшање зависи од реалних претпоставки, посебно о способности Грчке да одржи изузетно високе примарне вишкове.

Потребни су даљи напори за превазилажење насљеђа кризе и јачање продуктивности, конкурентности и социјалне укључености. Макроекономске неравнотеже су у великој мери елиминисане, али висок јавни дуг, слаб биланс стања банака и другог приватног сектора, контрола капитала, доцње владе и велика ризична популација утичу на изгледе за раст, а напредак у кључним фискалним и тржишним реформама је заостао. Грчка треба да настави своје реформске напоре ако жели да постигне одржив висок раст и обезбеди конкурентност у еврозони, истовремено подржавајући оне којима је највећа потреба. Стратегија раста власти садржи обећавајуће елементе у том погледу, а даља процена недостатака, континуитет са текућим реформама и имплементација биће од кључног значаја.

Ребаланс микса фискалне политике који је погодан за раст је приоритет. Постизање високог циља примарног суфицита од 3.5 одсто БДП-а за период 2018-2022 договореног са европским институцијама захтеваће високо опорезивање и ограничиће социјалну потрошњу и инвестиције. Да би подржале инклузивни раст уз испуњавање фискалних циљева, власти треба да имају за циљ буџетско неутрална побољшања у комбинацији фискалне политике, почевши од већ законског фискалног пакета за 2019-2020. Влада би у 2019. години требало да настави са планираним повећањем циљане социјалне подршке и инвестиционе потрошње, финансиране штедњом у пензионом систему. У 2020. години требало би да смањи високе пореске стопе, уз проширење пореске основице на доходак физичких лица на фискално неутралан начин. Ове мере, подржане фискалним структурним реформама за јачање ефикасности и имплементације, помоћи ће у смањењу стопе сиромаштва и економских дисторзија и подржати раст. Свако одлагање ових реформи би озбиљно угрозило кредибилитет претпоставки које су у основи мера за смањење дуга договорених са европским партнерима. Власти би требало да буду опрезне у усвајању трајних експанзивних мера мимо оних које су већ законом прописане, како би избегле угрожавање својих фискалних циљева.

реклама

Оживљавање кредитног капацитета банака, укључујући решавање веома високих неквалитетних изложености (НПЕ), је кључно за подршку привреди . Усвојене су важне законске реформе које имају за циљ смањење НПЕ-а и предузети кораци за развој секундарног тржишта НПЕ-а, али су потребни даљи напори у имплементацији да би оне заживјеле. Да би се убрзало чишћење биланса стања банака, потребни су амбициознији циљеви смањења НПЕ-а, проактивно повећање капиталних резерви, даљи кораци за ублажавање ризика ликвидности и финансирања, и јача интерна управа банке. Преостале контроле капитала треба да буду укинуте на разборит начин пратећи договорену мапу пута, темпом који диктирају услови у економском и банкарском сектору и ниво поверења штедиша.

Даље реформе би повећале продуктивност и учешће радне снаге . Напредак у реформи тржишта производа био је неуједначен и спор у неким областима, а Грчка и даље заостаје за другим европским земљама у неколико индикатора конкурентности. Раније реформе тржишта рада допринеле су опоравку запослености и конкурентности, али законодавство које ће поново увести продужења и повољност колективних уговора почевши касније ове године ризикује да поништи ове добитке. Особље Фонда снажно позива власти да не поништавају ове реформе. Свако прилагођавање минималне зараде треба да буде разборито и у складу са повећањем продуктивности, са циљем да се очува замах опоравка запослености и избегне било каква ерозија конкурентности. Побољшана испорука и боље циљање активних политика тржишта рада би помогли да се дуготрајно незапослени поново интегришу на тржиште рада.

Ефикасност и управљање јавног сектора треба даље јачати, а независност статистичких органа треба да буде заштићена. Упркос одређеном важном (али неуједначеном) напретку, потребни су напори на модернизацији јавних институција, јачању поштовања пореских обавеза и културе плаћања, и побољшању процедура лиценцирања, управљања готовином, набавке и праксе извештавања. За успех законских реформи у свим областима неопходно је ефикасније правосуђе. Унапређење управљања и независности јавних институција, укључујући обезбеђивање адекватне заштите за службенике – као што су они задужени за статистичке извештаје – од суштинског је значаја за повећање поверења у јавне финансије и обезбеђивање интегритета података.

Како излази из програмске ере, Грчка мора да задржи свој замах напред и настави да спроводи политику која подржава просперитет и инклузију. Грчка је достигла ову тачку захваљујући огромним напорима током својих програма прилагођавања. Европски партнери су показали своју подршку пружањем даљег кредитирања и додатног растерећења дуга. Грчка би сада требало да консолидује и прошири свој успех тако што ће се одлучно бавити својим преосталим изазовима.

Поделите овај чланак: