#ЕЦБ: КСНУМКС милијарди € у КЕ и смањује каматне стопе, али би још да се уради?

Цатхерине Феоре

Данас (10. марта) Европска централна банка (ЕЦБ) проширила је свој програм куповине имовине (КЕ) на 80 милијарди евра месечно. ЕЦБ је на листу имовине коју може стећи додала „програм куповине корпоративног сектора“, а више детаља о томе како ће то функционисати биће ускоро објављено. Банка је такође снизила каматне стопе и покренула нову серију циљаних операција дугорочног рефинансирања (ТЛТРО ИИ). Циљ нових операција је подстицање банкарског кредитирања реалне економије.

Досадашње акције банке можда су спречиле најгоре, али још увек смо далеко од наде у најбоље. До сада, инструменти нису резултирали великим ударом у европску економију која је замрла. Потражња је и даље врло ниска и, иако постоје неки знакови пригушеног опоравка, она је неуједначена и слаба. Тренутно економска прогноза Европске комисије изгледа оптимистично суочена са многим изазовима.

Председник ЕЦБ Марио Драгхи (на слици) указао је на „благо експанзивну“ фискалну политику као корисну; међутим, ЕУ и даље инсистира на наметању пакта за раст и стабилност - мада би боље могло бити пакт о паду и нестабилности. Када је економији тако очигледно потребан подстицај и има доста добрих инвестиција по изузетно ниским каматним стопама, намјерно је и немаран држати се тренутне фикције о „фискалној штедњи која појачава раст“.

Програм КЕ делује у еврозони скоро годину дана. Докази показују да пропада, главна инфлација је у фебруару пала на -0.2%. Драгхи је приметио да предвиђа да ће инфлација порасти на ниво од 2% до краја ове године.

Многи људи размишљају о томе како би ЕЦБ могла да стимулише потражњу директнијим и проверенијим монетарним методама. Једна од идеја је усвајање „квантитативног олакшавања за људе“. Разговарали смо са Францес Цоппола, утицајном писцем о овим питањима, на догађају који је организовала Цампаигн фор Пеопле'с КЕ:

реклама

Концепт Пеопле'с КЕ укључује такозвани хеликоптерски новац, при чему би централна банка дистрибуирала новац директно грађанима и / или спроводила новчано финансирање јавних инвестиција у еврозони. На питање о новцу од хеликоптера, Драгхи је тврдио - прилично невероватно - да нису размишљали или разговарали о овој опцији и рекао је да прима фацие укључивало би рачуноводствене сложености.

У фебруару смо разговарали са Ерицом Лонерганом о новцу од хеликоптера:

Коалиција КЕ за људе позвала је ЕЦБ да изврши свеобухватну процену потенцијалног утицаја директнијих монетарних политика на економију еврозоне. Предлог се упутио у Европски парламент. Пољски посланик у Европској унији Дариусз Росати (ЕПП) поставио је питање директно Марију Драгхију на пленарној седници парламента, тражећи од ЕЦБ да изврши темељну анализу свих могућих последица мере хеликоптер-новац, у случају да би она морала бити спроведена .

Бивши члан монетарног комитета пољске централне банке нагласио је да „ЕЦБ не остаје без могућности, али мора да иновира и предузима смелије кораке да стимулише реалну економију. Новац од хеликоптера, након свеобухватне анализе ЕЦБ, заиста би могао бити једно од могућих решења “.

Још једно питање у средишту тренутног приступа ЕЦБ је правичност. Анализа у САД-у и Великој Британији открила је да тренутни КЕ користи онима који имају веће приходе и погоршава неједнакост. Ипак, приступ ЕУ значи да ће највише патити они са нижим приходима. Људи са нижим примањима морали су подићи рачун за несмотрену забаву у финансијском сектору којој нису стигли присуствовати. Људи са нижим примањима биле су главне жртве када су јавне службе укидане у име штедње и људи са нижим примањима су главна група која пати од апсолутно ниског нивоа потражње који мучи Европу. Дакле, који облик КЕ који користимо није само питање ефикасности, већ питање правичности.

На данашњем састанку Управно веће ЕЦБ донело је следеће одлуке о монетарној политици:

(1) Каматна стопа на главне операције рефинансирања Евросистема биће смањена за 5 базних поена на 0.00%, почев од операције која ће се намиривати 16. марта 2016. године.

(2) Каматна стопа на гранични кредитни аранжман биће смањена за 5 базних поена на 0.25%, са учинком од 16. марта 2016. године.

(3) Каматна стопа на инструмент депозита биће смањена за 10 базних поена на -0.40%, са учинком од 16. марта 2016. године.

(4) Месечне куповине у оквиру програма куповине имовине биће проширене на 80 милијарди евра почев од априла.

(5) Обвезнице деноминоване у евро, издате од небанкарских корпорација са седиштем у евро зони, биће укључене у листу имовине која испуњава услове за редовну куповину.

(6) Нова серија од четири циљане операције дугорочног рефинансирања (ТЛТРО ИИ), свака са роком доспећа од четири године, биће покренута почев од јуна 2016. Услови позајмљивања у овим операцијама могу бити нижи од каматне стопе на депозитни објекат.

Za više informacija, кликните овде.

 

 

Поделите овај чланак: