# Цоронавирус - Инвестициони ризици повећани кретањем капитала подстакнуто страхом

Глобална тржишта ушла су у статус корекције након избијања новог коронавируса у више земаља.

У тржишном окружењу са великом аверзијом према ризику, инвеститори се искрадају са берзи. Индекс МЦСИ Алл Цоунтри Ворлд (АЦВИ) који показује кретање глобалних тржишта капитала у целини пао је 11% током недеље on 24.-28. Фебруара. Дов Јонес је претрпео пад од 3583 поена у року од недељу дана, постављајући историјски рекорд. Корекција на америчким берзама поставила је историјски рекорд и избрисала преко 3 трилиона америчких долара тржишне вредности. На европским тржиштима, забринутост због новог коронавируса довела је до тога да се инвеститори повуку са тржишта капитала која се састоје углавном од технолошких залиха, чиме је избрисана тржишна вредност од преко 1.1 билиона америчких долара, чак и изнад годишњег БДП-а Холандије.

СПДР С&П ЕТФ Труст СПИ са имовином од 257 милијарди америчких долара доживео је одлив капитала од 13 милијарди америчких долара у року од недељу дана, што је највећи седмични губитак капитала у последње две године. То је проузроковало да је вредност имовине фонда пала на ниво који је последњи пут виђен у октобру 2. У азијско-пацифичком региону индекс Никкеи 2019 опао је за 225%, док је јужнокорејски КОСПИ пао за 9.6%. Кинеске А акције пале су за 8%, хонгконшки Ханг Сенг индекс пао је за 5%, а тржишта су свуда доживела озбиљна повлачења капитала. У року од недељу дана чак 4 трилиона америчких долара тржишне вредности испарило је са глобалних тржишта акција.

Инвестициони фондови избегавају ризичну имовину и ризичне обвезнице нису изузете. Подаци америчке интерконтиненталне берзе (ИЦЕ) показују да се распон обвезница високог приноса над америчким трезорима 28. фебруара проширио на 5.21%, повећавајући за 1.38 процентних поена за недељу и прелазећи 5% први пут у последњих годину дана. Два највећа ЕТФ-а за неовлашћене обвезнице такође су доживела рекордни одлив капитала. ИБОКСКС фонд високих приноса обвезница и СПДР Блоомберг Барцлаис обвезнице високог приноса ЕТФ доживели су губитке од 5.2 милијарде долара током претходне недеље. Глобална тржишта издавања обвезница у новије време су ефективно затворена док премије за ризик расту, присиљавајући повериоце да остану по страни. Статистика америчких Федералних резерви показује да амерички корпоративни дуг и зајмови од септембра 2019. године износе 16 трилиона америчких долара, што је историјски максимум. Повлачењем средстава повећаће се ризик од неплаћања финансијски крхких компанија.

Инвеститори који агресивно продају имовину са високим ризиком доводе до тога да имовина тече у сигурна уточишта попут америчких Трезорских хартија од вредности. Десетогодишњи приноси америчког трезора настављају да постављају нове историјске најниже вредности. Због комбинованог ефекта куповине инвеститора који траже сигурна уточишта и смањења каматних стопа, амерички десетогодишњи приноси на трезор пали су на рекордно ниских 10% 10. фебруара. Трендови на тржишту обвезница сигнализирају израженију економску рецесију. У САД-у, десетогодишње благајне (1.11%) ниже су од приноса трезора (28%), што показује обрнуту криву приноса надалеко познату као претечу економске рецесије.

Поред тога, капитал се враћа у претходно нестабилни јапански јен. На америчким тржиштима 28. фебруара, курсеви јапанског јена порасли су на 107.4-107.6 ¥ за долар. Судећи према најновијој ситуацији 2. марта, како нова кинеска епидемија коронавируса постепено постаје под контролом, страни капитал почиње да се улива на коригована кинеска тржишта А-акције. Након повећања вредности А-акције, берзе Шангај-Шенжен-Хонг Конг доживеле су нето прилив капитала од 6.8 милијарди јуана у ренминбијима.

Због повећане забринутости инвеститора због ризика, међународни капитал се труди да тражи сигурнију имовину, повећавајући тако неравнотежу на глобалним финансијским тржиштима. Према истраживачима АНБОУНД, на макро нивоу, иако је пад берзе избрисао извесно богатство, ситуација са глобалним вишком капитала нема побољшања. Иако епидемија ЦОВИД-19 тек треба да буде под контролом, а апетит за ризиком инвеститора тек треба да се поправи, међународни капитал ће и даље тећи на различитим тржиштима што доводи до повећане волатилности цена имовине и неравнотеже у ликвидности тржишта.

реклама

Таква аверзија према ризику погоршала је диференцијацију имовине. С једне стране, недостаје имовина са малим ризиком, а с друге стране, разна ризична имовина суочава се са недостатком капитала и недостатком пажње. То означава интензивирање дисторзије тржишта и случај заустављања прилива капитала проузроковаће колапс тржишта.

Централне банке попут Федералне резерве могле би подржати тржиште применом експанзивне монетарне политике. Банка за међународна поравнања истакла је да главне централне банке широм света и даље задржавају позиције експанзивне политике, а неке велике тржишне економије у настајању су додатно опустиле своје политике. То показује да ће се повећати глобални вишкови ликвидности. Истраживачи из Банке за међународна поравнања рекли су да су учесници на тржишту заокупљени озбиљном забринутошћу и неизвесношћу, а очекивања за опоравак економије у облику слова В сада изгледају врло нереална. Као што је АНБОУНД раније поменуо, ово ће погоршати формирање валутног окружења са ниским каматним стопама, као и смањити укупни принос од инвестиција. Како се епидемија ЦОВИД-19 и даље шири, остаје нејасно у којој мери политике ублажавања могу да преокрену трендове тока капитала.

Закључни закључак анализе:

Захваћен ширењем новог коронавируса, капитал инвеститора се удаљава од ризичне имовине и прелази у сигурна уточишта. У позадини укупног вишка капитала, пораст токова капитала на различитим тржиштима ће се повећати доносећи невиђене шокове у земље и на различита тржишта имовине. Велике флуктуације и прилагођавања биће нова норма за будућа финансијска тржишта и повећаће инвестиционе ризике на финансијским тржиштима.

Оснивач Анбоунд Тхинк Танк-а 1993. године, Цхан Кунг је сада главни истраживач АНБОУНД-а. Цхан Кунг је један од познатих кинеских стручњака за анализу информација. Већина изванредних академских истраживачких активности Цхан Кунг-а бави се анализом економских информација, посебно у области јавне политике.

Веи Хонгку, дипломирала је на Математичкој школи Универзитета у Пекингу и докторирала. економије са Универзитета у Бирмингхаму у Великој Британији 2010. године и истраживач је у Анбоунд Цонсултинг, независном истраживачком центру са седиштем у Пекингу. Основан 1993. године, Анбоунд се специјализовао за истраживање јавних политика.

Поделите овај чланак: