Финансијска стабилност: Нова правила Комисије о централној клиринг за деривата каматних стопа

Европска комисија је усвојила нова правила која обавезују да се одређени уговори о ванберзанским дериватима на каматне стопе обрачунавају преко централних уговорних страна. Обавезна централна клиринг је витални део одговора на финансијску кризу; прати обавезе преузете од светских лидера на самиту Г-20 у Питтсбургху 2009. године, ради побољшања транспарентности и ублажавања ризика.

Комесар Уније за финансијску стабилност, финансијске услуге и тржишта капитала Јонатхан Хилл (на слици) рекао је: "Данас предузимамо значајан корак у спровођењу обавеза Г20, јачању финансијске стабилности и јачању поверења на тржишту. Ово је такође део нашег кретања ка тржиштима која су поштена, отворена и транспарентна."

Данашња одлука има облик а Делегирана уредба—Први који је имплементирао обавезу клиринга према Уредби о европској тржишној инфраструктури ('ЕМИР'). Обухвата свопове каматних стопа изражене у еврима, фунтама стерлинга, јапанским јенима или америчким доларима који имају посебне карактеристике, укључујући индекс који се користи као референца за дериват, његово доспеће и номинални тип (тј. Номинални или номинални износ који се користи за обрачун плаћања извршених на деривату).

Ови уговори су:

-свопови каматних стопа са фиксном каматном стопом (ИРС), познати као деривати каматне стопе „обична ванилија“;

-замене са плутајућим на плутајуће, познате као „базичне замене“;

- термински уговори о тарифама, и;

реклама

- Ноћне замене индекса.

Најновији статистички подаци показују да деривати на каматне стопе чине највећи сегмент свих ванберзанских деривата, чинећи око 80% свих глобалних деривата у децембру 2014. године. 4 билиона евра у априлу 1.5.

Обавезе у клирингу ступиће на снагу под надзором Европског парламента и Савета ЕУ и биће постепено у трајању од три године како би се омогућило додатном времену да мањи учесници на тржишту почну да се придржавају.

позадина

"Централна друга уговорна страна" (ЦЦП) брише трансакције између две стране, помажући у управљању ризиком који може настати ако једна страна не изврши плаћања. Омогућавајући да се неке класе уговора о дериватима на каматне стопе, или „каматних свопова“, клиришу путем централних уговорних страна, финансијска тржишта постају стабилнија и мање ризична. Ово ствара окружење погодније за инвестиције и економски раст у ЕУ.

Године 2009. лидери Г20 сложили су се да би стандардизоване уговоре о ванберзанским дериватима требало централно провести кроз друге уговорне стране.

Сузаконодавци ЕУ су ове обавезе записали у Регламент (ЕС) № КСНУМКС / КСНУМКС о ванберзанским дериватима, централним уговорним странама и трговинским репозиторијумима (ЕМИР). Према члану 5. ЕМИР -а, Европска комисија би, на основу предлога Европског органа за тржишта хартија од вредности (ЕСМА), требало да утврди врсте ванбродских уговора који би требали бити предмет обавезног клиринга од стране централне уговорне стране (ЦЦП). На основу овог мандата, Европска комисија усваја делегирану Уредбу којом се уводи обавеза клиринга за ванберзанске каматне свопове.

ЕМИР налаже Европски хартије од вредности и тржишта орган (ЕСМА) да преиспита прихватљиве уговоре о клирингу и, са свеобухватним циљем смањења системског ризика, предложи захтеве за клиринг за производе који испуњавају одређене критеријуме.

Ово је прва обавеза клиринга коју је предложио ЕСМА и очекује се да ће ЕСМА у блиској будућности предложити обавезе за друге врсте уговора о ванберзанским дериватима.

Иако обавезно одобрење преко централних уговорних страна доноси многе користи, оно такође повећава системски значај тих централних уговорних страна у финансијском систему, као и последице у случају неуспеха централне уговорне стране. Програм рада Комисије за 2015. укључује обавезу доношења закона за европски оквир за опоравак и решавање централних уговорних страна.

За више информација о регулацији деривата.

Изјава Г20 из Питсбурга.